股市走弱不要急!避险资金正加速流入这个地方

申博 2018-07-12 13:37 阅读:190

原标题:股市走弱不要急!避险资金正加速流入这个地方

股市再现调整,债市慢牛依旧。后期资产该如何配置?市场避险资金流动十分明显,值得关注。

虽然坊间坚信“五穷六绝七翻身”,但受大环境的影响,近期,股民们还是略感失望。

不过,投资是一场反人性的修行,在平淡的环境下,有危也有机。有不愿意立危墙之下的投资者,同样也有不愿意错过机会的参与者。

面对较弱的市场,避险资金流动十分明显,是不是该抓住这难得的避险机会?

近期大类资产表现:“利率债>企业债>商品>沪深300>创业板中小板

在大环境影响下,今年股市投资者历经坎坷。Wind数据显示,今年以来,沪指跌幅超过16%,若从1月底的高点来看,其近几个月整体跌幅已超过21%,可见今年股市投资并不容易。

在这种情况下,债市就很显眼了。

根据国君固收覃汉发布的最新研报,6月以来,中债金融债和国债大涨1.62%和0.9%,涨幅较5月进一步扩大;中债中票和企业债小幅上涨0.72%和0.46%;风险资产跌幅剧烈,以南华工业品期货为代表的商品价格下跌2.1%,逆转4-5月涨势;沪深300创业板中小板下跌超过11%,周期品和风险资产全面回调,市场对信用紧缩和经济下行预期极为悲观。

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实际上,我们从上表中可以看出,债市走出了一轮不错的牛市行情。再把时间轴拉长,来看今年的情况,如果资金合理配置的话,债市仍有不错的回报。

首先,利率债收益率大幅下行,其中10年期中债国开债到期收益率从年初的4.87%跌到目前的4.17%,跌幅较大,而且还没有止跌的迹象;而10年期中债国债到期收益率也由年初的3.9%跌到7月初的3.47%,近日有小幅回升,总体跌幅也较大。如下图:

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其次,10年期国债期货主力合约也不断走牛。Wind行情显示,10年期国债期货自1月下旬探底后,走出了一轮单边上涨的大行情,并于7月初创出一年多的新高。随后小幅回调,近日再次止跌上行。如下图:

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(图片来源:Wind金融终端)

可转债批量破发

不过受个股下跌影响,可转债市场并没那么好看,破发常见,走出一轮底部行情。

数据显示,截至7月10日收盘,72只可正常交易的可转债中,有40只跌破100元面值。其中,辉丰转债6月以来跌幅达到6.13%,目前面值仅为78.198元,也是唯一一只跌破80元面值的可转债。

这些可转债对应的正股6月以来,无一例外地出现下跌,其中跌幅最大的超过37%。

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可转债上市放缓

可转债不仅仅是二级市场遇冷,一级市场同样尴尬。6月28日湖广转债公告称,该可转债网上中签率约为1.013%,这一中签率创下信用申购以来的纪录。与此同时,网下发行更是出现零申购的情况。

此外,7月10日上市千禾转债首日便破发,全天没有一次触及100元。随着首日破发的案例逐渐增多,可转债上市步伐放缓。数据显示,6月以来仅3只可转债上市,已是今年以来最低水平。

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今年以来,还有10只可转债已获“发审委通过”,分别是:创维数字、莱克电气、联泰环保、岭南股份、梦百合、中航机电、蓝盾股份、奇精机械、利尔化学、中科曙光,均批而未发。

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资金流入成交放大

在股市走弱、债市走牛的背景下,资金进入债市避险迹象十分明显。Wind数据显示,从银行间和交易所债券成交来看,除了2月份春节因素影响,今年银行间债券成交稳步放大,并在5月和6月份超过11万亿,达到今年以来的最高点。虽然沪深两交易所成交额有小幅下降的趋势,但其月度成交很小,仅是银行间成交的10%左右。因此总体上随着债券市场不断走高,成交不断放大,避险资金流入进场十分明显,值得关注。

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机构:债市大方向继续看多

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