债券和外汇市场急盼美联储决议 市场或发生这些变动

申博 2017-12-13 07:42 阅读:130

债券和外汇市场急盼美联储决议 市场或发生这些变动

新闻配图

市场观察网站报道,市场人士表示,华尔街的债券和外汇交易员正在关注美联储的政策措施,希望能从中发现美联储在考虑诸如减税之类的立法举措已经思考到了何种程度。

外界预计,交易员和策略师将密切关注明年的财政刺激政策和市场波动所带来的威胁,因为这可能会影响美国国债和美元的汇率。

外界预计,在美联储周三的会议结束后,美联储将上调基准利率0.25%。这将是即将卸任的美联储主席珍妮特离职前所做的一项决定。美联储官员杰罗·姆鲍威尔将于明年接替她的职务。

美元汇率自今年9月触及年内低点以来一直在上涨,而美国国债收益率曲线的平稳,这两点都反映出市场广泛预期(美联储将上调利率)。

市场参与者表示,鸽派美联储不太可能会制造下行风险,因为这将导致美元和债券收益率大幅波动。

Jefferies首席金融经济学家沃德·麦卡锡(Ward McCarthy)表示,美国税制改革及其对货币政策的影响,以及美联储在耶伦离任后美联储的调整,都存在很多不确定性。这可能会降低人们对所谓的“点图”变化的预期,即美联储官员对利率的预测。

高盛发布的一份报告称:“此前的例子表明,美国联邦公开市场委员会(FOMC)的参与者可能会更新自己的预测,以部分地反映税收改革的影响,尽管全面影响——尤其是对利率预测的影响——很可能会在晚些时候才显现。”

该报告称:“尽管我们预计明年会有四次加息,但我们认为,预计美联储加息资数从3次(升至4次)还不够成熟。”汇丰外汇策略师大卫·布鲁姆(David Bloom)表示,在已经预期的三次加息中,约有一半目前已被市场消化。”

如果上述预测发生了任何改变,那么债券和外汇市场可能会出现更大的波动。美联储上次对利率做出预测是在9月20日,从那时起到现在2年期美国国债收益率上升了50个基点,至1.81%,而衡量美元对几种主要货币汇率的ICE美元指数也出现走强。美国国债的走势有助于缩小短期债券和长期债券之间的收益率差距,或使收益率曲线趋平。

考虑到所有的未知因素,这可能意味着美联储的前瞻性指引将发生变化。美联储一直向市场公布自己的前瞻性指引,它也成为其自身的政策工具。

所谓的“点状图”可能会进一步上升的一个原因是近期通胀数据的改善。顽固的低通胀一直是美联储最大的问题,其长期徘徊在2%的年度目标之下。而2%的通胀率被认为是健康的美国经济健康应达到的适当水平。

加息和低通胀的结合,加剧了人们对美联储政策失误的担忧,这可能导致收益率曲线进一步趋平或逆转。反向收益率曲线通常被视为经济衰退的前兆。据悉,反向收益率曲线指的是短期债券收益率高于较长期债券的收益率曲线。

然而,最近的核心消费者价格指数已经有所改善,这导致一些人猜测,美联储可能会加快加息步伐。据悉,核心消费者价格指数剔除了比较不稳定的原油和食品价格。今年10月,美国核心CPI较上年同期小幅上升至1.8%,达到了今年的仲夏低点。

事实上,一些分析人士担心,通胀可能在2018年加速过快,这可能导致美联储比预期更积极地加息。耶伦曾表示,美联储应该逐步提高利率,以避免市场出现不安。

汇丰银行的布鲁姆和马赫两位分析人士周一在一份报告中表示,美联储提供一些有关部分美联储决定的前瞻性指引,这降低了外汇等市场的波动性。然而,现在,前瞻性指引可能会丧失向市场发出明确信息的能力。

布鲁姆和马赫表示:“如果美联储的内部共识开始动摇,那么提供有意义的前瞻性指引就会出现问题。”这可能会阻止提高(美联储政策的)透明度,并导致联邦基金利率不能上升到其应该上升到的水平。

当数据发布和加息已经到位后,如果美联储对未来政策的路径变得不那么自信,那么前瞻性指引将变得不那么尖锐,不太透明,易变或不那么准确。这可能会一种催化剂,促使当前低波动性的市场变得具有波动性。

这可能意味着,政策行动的渐进定价,可能会被市场转换为更明显的波动。

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